Lucid държи непродадени автомобили за 1,47 млрд. долара, а пазарната ѝ стойност падна до 1,9 млрд. долара

Lucid е произвела 5500 автомобила през първото тримесечие на 2026 г., но е доставила на клиенти 3093. Това означава, че производството е изпреварило доставките с над 2400 коли. Към края на март стойността на запасите в баланса на компанията е нараснала до 1,47 млрд. долара, 1,25 млрд. евро, спрямо 1,11 млрд. долара, 943 млн. евро, в края на 2025 г.

Тази сума казва много за сегашната позиция на Lucid. Пазарната стойност на компанията вече е около 1,90 млрд. долара, 1,61 млрд. евро. С други думи, наличностите ѝ се равняват на приблизително 77 процента от цялата ѝ борсова оценка. Това, разбира се, не означава, че автомобилите са без стойност. Показва обаче колко силно пазарът вече оценява риска в бизнес модела на Lucid.

Далеч от бума при електромобилите

Сегашната позиция на Lucid рязко контрастира с борсовото рали на производителите на електромобили през 2021 г. Тогава пазарната оценка на компанията надхвърли 91 млрд. долара, 77,32 млрд. евро, и за кратко направи Lucid по-скъпа от Ford и General Motors. Тя обаче никога не е била най-скъпият автомобилен производител в света. В същия период Tesla премина границата от 1 трилион долара и остана пазарният лидер в сектора.

Спрямо днешната оценка от около 1,9 млрд. долара, 1,61 млрд. евро, Lucid е загубила близо 98 процента от пазарната си стойност спрямо върха през 2021 г. Този контекст е важен, защото пазарът не реагира само на едно слабо тримесечие. Инвеститорите преоцениха самата идея, че скъп и технически амбициозен електромобил може бързо да се превърне в мащабен и печеливш бизнес.

Lucid отчасти обясни по-слабия ритъм на доставките с проблеми, засегнали SUV модела Gravity. По данни на Reuters става дума за втория ред седалки, а отражението е било най-силно през февруари, въпреки че компанията твърди, че е решила проблема в рамките на тримесечието.

Gravity носи по-голяма тежест, отколкото обикновено трябва да носи един модел

Gravity е стратегически важен за Lucid. Седанът Air показа техническите възможности на компанията, но голям електрически SUV би трябвало да се хареса на по-широка и по-печеливша клиентска база. Първото тримесечие обаче показа и колко малко място за грешки има Lucid. Един проблем по веригата за доставки бързо увеличи наличностите, натисна паричния поток и наложи преразглеждане на производствените планове.

Тримесечните приходи на Lucid са нараснали с 20 процента на годишна база до 282,5 млн. долара, 240 млн. евро, но нетната загуба е достигнала 1,03 млрд. долара, 875 млн. евро. Свободният паричен поток за тримесечието е бил отрицателен в размер на 1,44 млрд. долара, 1,22 млрд. евро. През април компанията набра около 1,05 млрд. долара, 892 млн. евро, нов капитал и заяви, че проформа ликвидността ѝ е достигнала 4,7 млрд. долара, 3,99 млрд. евро, в края на тримесечието.

Това дава време на Lucid, но не решава основния проблем. Компанията трябва да синхронизира много по-стриктно производството, доставките и търсенето. Засега Lucid изглежда по-силна като технологична компания, отколкото като автомобилен производител. Продуктът е скъп и технически способен, но обемите на продажбите все още не подкрепят разходите за производство и разработка.

Историята за растеж се превръща в история за дисциплина

Lucid също така спря по-ранната си производствена прогноза за 2026 г. Компанията преди това целеше 25 000 до 27 000 автомобила, но новият мениджърски екип преразглежда тези цели. Това е разумно. За пазара обаче е болезнено. Историята за растеж се заменя с история за контрол на разходите и доказване на реално търсене.

Наличностите на Lucid за 1,47 млрд. долара, 1,25 млрд. евро, не са просто временен ред в баланса. Те показват, че на премиум пазара на електромобили техническото качество и търпеливият инвеститорски капитал вече не са достатъчни. Компанията трябва да докаже, че може да произвежда скъпи автомобили навреме, да ги доставя на клиентите и едновременно с това да намалява загубите.

Настоящата оценка изпраща достатъчно ясен сигнал. Wall Street вече не оценява Lucid като следващата Tesla. Оценява я като рисков нишов производител със силни технологии, скъпо производство и търсене, което се превръща в пари твърде бавно.

Евровите еквиваленти използват референтния курс на ЕЦБ от 7 май 2026 г., когато 1 евро се равняваше на 1,1770 щатски долара.