Lucid na zalihama ima 1,47 milijardi USD neprodanih auta, tržišna vrijednost pala na 1,9 milijardi USD
Rezultati Lucida za prvo tromjesečje otkrivaju neugodnu proturječnost za proizvođača luksuznih električnih automobila. Tvrtka proizvodi više vozila nego što ih uspijeva isporučiti kupcima, dok je vrijednost zaliha porasla gotovo na razinu ukupne burzovne vrijednosti kompanije.
Lucid je u prvom tromjesečju 2026. proizveo 5500 automobila, a kupcima isporučio 3093 vozila. Taj raskorak znači da je proizvodnja nadmašila isporuke za više od 2400 automobila. Do kraja ožujka vrijednost zaliha u Lucidovoj bilanci porasla je na 1,47 milijardi USD, odnosno 1,25 milijardi eura, s 1,11 milijardi USD, odnosno 943 milijuna eura, koliko je iznosila na kraju 2025.
Ta brojka mnogo govori o trenutačnom položaju Lucida. Tržišna vrijednost tvrtke sada iznosi oko 1,90 milijardi USD, odnosno 1,61 milijardu eura. Drugim riječima, vrijednost zaliha odgovara otprilike 77 posto ukupne vrijednosti kompanije na burzi. To, naravno, ne znači da su ti automobili bezvrijedni. Pokazuje, međutim, koliko tržište sada ozbiljno vrednuje rizik u Lucidovu poslovnom modelu.
Daleko od procvata električnih automobila
Lucidova sadašnja pozicija oštro se razlikuje od burzovnog uzleta proizvođača električnih vozila 2021. Tada je tržišna vrijednost kompanije narasla na više od 91 milijarde USD, odnosno 77,32 milijarde eura, pa je Lucid nakratko vrijedio više od Forda i General Motorsa. Ipak, nikada nije bio najvrjedniji proizvođač automobila na svijetu. Tesla je u istom razdoblju premašila prag od bilijun dolara i ostala tržišni lider u sektoru.
U usporedbi s današnjom valuacijom od oko 1,9 milijardi USD, odnosno 1,61 milijardu eura, Lucid je izgubio gotovo 98 posto tržišne vrijednosti u odnosu na vrhunac iz 2021. Taj je kontekst važan jer tržište ne reagira samo na jedno slabo tromjesečje. Ulagači su preispitali cijelu pretpostavku da skup i tehnički ambiciozan električni automobil može brzo prerasti u velik i profitabilan posao.
Lucid je slabiji ritam isporuka djelomično pripisao problemima koji su pogodili SUV Gravity. Prema Reutersu, problem se odnosio na sjedala u drugom redu i posebno je snažno pogodio rezultate u veljači, iako je kompanija rekla da je pitanje riješila tijekom tromjesečja.
Gravity nosi veću težinu nego što bi jedan model trebao
Gravity je strateški važan za Lucid. Limuzina Air pokazala je tehničke sposobnosti tvrtke, ali veliki električni SUV trebao bi se obratiti široj i profitabilnijoj bazi kupaca. Prvo tromjesečje ipak je pokazalo koliko malo prostora za pogrešku Lucid ima. Jedan problem u opskrbnom lancu brzo je povećao zalihe, naštetio novčanom toku i natjerao kompaniju na preispitivanje proizvodnih planova.
Lucidov kvartalni prihod porastao je 20 posto u odnosu na godinu ranije, na 282,5 milijuna USD, odnosno 240 milijuna eura, ali je neto gubitak dosegnuo 1,03 milijarde USD, odnosno 875 milijuna eura. Slobodni novčani tok u tromjesečju bio je negativan za 1,44 milijarde USD, odnosno 1,22 milijarde eura. U travnju je tvrtka prikupila oko 1,05 milijardi USD, odnosno 892 milijuna eura, novog kapitala i objavila da je pro forma likvidnost na kraju tromjesečja dosegnula 4,7 milijardi USD, odnosno 3,99 milijardi eura.
To Lucidu daje vrijeme, ali ne rješava glavni problem. Kompanija mora znatno uskladiti proizvodnju, isporuke i potražnju. Za sada Lucid ostavlja snažniji dojam kao tehnološka tvrtka nego kao proizvođač automobila. Proizvod je skup i tehnički sposoban, ali prodajne količine i dalje ne podupiru trošak proizvodnje i razvoja.
Priča o rastu pretvara se u priču o disciplini
Lucid je ujedno suspendirao raniju prognozu proizvodnje za 2026. Tvrtka je prethodno ciljala 25.000 do 27.000 automobila, ali novi menadžerski tim preispituje te ciljeve. To ima smisla. Za tržište je istodobno i bolno. Priču o rastu zamjenjuje priča o kontroli troškova i dokazu da potražnja doista postoji.
Lucidovih 1,47 milijardi USD, odnosno 1,25 milijardi eura, zaliha nije tek privremena stavka u bilanci. To pokazuje da tehnička kvaliteta i strpljivi kapital ulagača više nisu dovoljni na tržištu premium električnih automobila. Kompanija mora dokazati da može na vrijeme proizvoditi skupe automobile, isporučivati ih kupcima i pritom smanjivati gubitke.
Trenutačna valuacija poruku šalje dovoljno jasno. Wall Street više ne vrednuje Lucid kao sljedeću Teslu. Vrednuje ga kao rizičnog nišnog proizvođača sa snažnom tehnologijom, skupom proizvodnjom i potražnjom koja se presporo pretvara u gotovinu.
Eurski ekvivalenti koriste referentni tečaj ESB-a od 7. svibnja 2026., kada je 1 euro vrijedio 1,1770 USD.
