Lucid neizpārdoto auto krājumi sasniedz 1,47 miljardus ASV dolāru, tirgus vērtība nokritusi līdz 1,9 miljardiem
Lucid pirmā ceturkšņa rezultāti izgaismo neērtu pretrunu luksusa elektroauto ražotāja darbībā. Uzņēmums saražo vairāk auto, nekā spēj nodot klientiem, bet krājumu vērtība jau gandrīz sasniegusi visas kompānijas biržas vērtību.
2026. gada pirmajā ceturksnī Lucid saražoja 5500 automašīnu, bet klientiem piegādāja 3093. Tas nozīmē, ka ražošana piegādes apsteidza par vairāk nekā 2400 auto. Marta beigās krājumu vērtība Lucid bilancē bija pieaugusi līdz 1,47 miljardiem ASV dolāru, 1,25 miljardiem eiro, salīdzinot ar 1,11 miljardiem ASV dolāru, 943 miljoniem eiro 2025. gada beigās.
Šis skaitlis daudz pasaka par Lucid pašreizējo stāvokli. Uzņēmuma tirgus vērtība tagad ir ap 1,90 miljardiem ASV dolāru, 1,61 miljardu eiro. Citiem vārdiem, krājumi atbilst aptuveni 77 procentiem no visas uzņēmuma biržas vērtības. Tas, protams, nenozīmē, ka šīs automašīnas ir bezvērtīgas. Tomēr tas parāda, cik skarbi tirgus šobrīd novērtē risku Lucid biznesa modelī.
Tālu no elektroauto buma laikiem
Lucid pašreizējā situācija krasi kontrastē ar elektroauto akciju tirgus kāpumu 2021. gadā. Toreiz uzņēmuma tirgus vērtība pārsniedza 91 miljardu ASV dolāru, 77,32 miljardus eiro, un īslaicīgi Lucid bija vērts vairāk nekā Ford un General Motors. Tomēr tas nekad nekļuva par pasaules vērtīgāko autoražotāju. Tajā pašā periodā Tesla pārsniedza viena triljona dolāru robežu un saglabāja nozares līdera pozīciju tirgus vērtības ziņā.
Salīdzinājumā ar pašreizējo aptuveni 1,9 miljardu ASV dolāru, 1,61 miljarda eiro vērtējumu, kopš 2021. gada maksimuma Lucid ir zaudējis gandrīz 98 procentus savas tirgus vērtības. Šis konteksts ir svarīgs, jo tirgus nereaģē tikai uz vienu vāju ceturksni. Investori no jauna izvērtēja pašu pieņēmumu, ka dārgs un tehniski ambiciozs elektroauto var ātri izaugt par lielu un ienesīgu biznesu.
Lucid daļēji skaidroja vājāko piegāžu tempu ar problēmām, kas skāra Gravity SUV. Kā ziņo Reuters, problēma bija saistīta ar otrās rindas sēdekļiem un īpaši smagi ietekmēja februāra rādītājus, lai gan uzņēmums norādīja, ka ceturkšņa laikā to atrisināja.
Gravity nes lielāku slodzi, nekā vienam modelim parasti vajadzētu
Gravity Lucid stratēģijā ir ļoti svarīgs modelis. Air sedans apliecināja uzņēmuma tehniskās spējas, taču lielam elektriskam SUV vajadzētu uzrunāt plašāku un ienesīgāku pircēju loku. Pirmais ceturksnis vienlaikus parādīja, cik maz vietas kļūdām Lucid ir. Viena piegādes ķēdes problēma strauji palielināja krājumus, kaitēja naudas plūsmai un piespieda pārskatīt ražošanas plānus.
Lucid ceturkšņa ieņēmumi gada griezumā pieauga par 20 procentiem līdz 282,5 miljoniem ASV dolāru, 240 miljoniem eiro, taču neto zaudējumi sasniedza 1,03 miljardus ASV dolāru, 875 miljonus eiro. Brīvā naudas plūsma ceturksnī bija negatīva 1,44 miljardu ASV dolāru, 1,22 miljardu eiro apmērā. Aprīlī uzņēmums piesaistīja aptuveni 1,05 miljardus ASV dolāru, 892 miljonus eiro jauna kapitāla un paziņoja, ka pro forma likviditāte ceturkšņa beigās sasniedza 4,7 miljardus ASV dolāru, 3,99 miljardus eiro.
Tas Lucid dod laiku, taču galveno problēmu neatrisina. Uzņēmumam daudz precīzāk jāsalāgo ražošana, piegādes un pieprasījums. Pašlaik Lucid vairāk izskatās spēcīgs kā tehnoloģiju uzņēmums, nevis kā autoražotājs. Produkts ir dārgs un tehniski spējīgs, bet pārdošanas apjomi joprojām nesedz ražošanas un izstrādes izmaksas.
Izaugsmes stāsts pārtop disciplīnas stāstā
Lucid arī apturēja savu iepriekšējo 2026. gada ražošanas prognozi. Uzņēmums iepriekš bija mērķējis uz 25 000 līdz 27 000 automašīnu, taču jaunā vadības komanda šos mērķus pārskata. Tas ir saprātīgi. Tirgum tas vienlaikus ir sāpīgi. Izaugsmes stāstu nomaina stāsts par izmaksu kontroli un pieprasījuma pierādīšanu.
Lucid 1,47 miljardu ASV dolāru, 1,25 miljardu eiro krājumi nav tikai pagaidu pozīcija bilancē. Tie parāda, ka premium elektroauto tirgū ar tehnisko kvalitāti un pacietīgu investoru kapitālu vairs nepietiek. Uzņēmumam jāpierāda, ka tas spēj laikus ražot dārgus auto, piegādāt tos klientiem un vienlaikus samazināt zaudējumus.
Pašreizējais vērtējums šo vēstījumu pasaka pietiekami skaidri. Volstrīta Lucid vairs nevērtē kā nākamo Tesla. Tā to vērtē kā riskantu nišas ražotāju ar spēcīgām tehnoloģijām, dārgu ražošanu un pieprasījumu, kas pārāk lēni pārvēršas naudā.
Eiro ekvivalenti aprēķināti pēc ECB 2026. gada 7. maija atsauces kursa, kad 1 eiro bija vienāds ar 1,1770 ASV dolāriem.
