Škoda nyní vydělává Volkswagenu více než Porsche
Poměr sil mezi Škodou a Porsche v rámci koncernu Volkswagen se změnil způsobem, který by si ještě před několika lety dokázal představit jen málokdo. V roce 2025 česká automobilka vytvořila provozní zisk 2,50 miliardy eur, zatímco Porsche jen 413 milionů eur. Ještě výmluvnější je marže: Škoda ji udržela na 8,3 %, kdežto u Porsche klesla ze 14,1 % na 1,1 %. Cenově dostupnější značka Porsche nejen překonala, ale vytvořila více než šestinásobný provozní zisk.
Na tuto změnu poměru sil jako první upozornila agentura Reuters. Vlastní finanční výsledky Volkswagenu spolu se zprávami Škody a Porsche potvrzují, že nejde o účetní kuriozitu. Škoda nyní patří k nejsilnějším zdrojům hotovosti v koncernu, zatímco Porsche platí vysokou cenu za špatně načasovanou elektrifikaci, oslabení v Číně, americká cla a přepracování produktového plánu.
Rekordní výsledky Škody táhne masový trh
Tržby Škody v roce 2025 vzrostly o 8,3 % na rekordních 30,1 miliardy eur, zatímco provozní zisk se zvýšil o 8,6 % na 2,50 miliardy eur. Společnost zákazníkům dodala 1 043 900 vozů, meziročně o 12,7 % více a poprvé po šesti letech přes milion.
Ještě důležitější je, kde Škoda své peníze vydělává. V Evropě se značka v roce 2025 podle objemu prodeje umístila na třetím místě, když 840 295 registrací představovalo růst o 9,6 %. Elektromobily a plug-in hybridy už tvořily 25,7 % evropských dodávek Škody. Model Elroq značce pomohl dostat se na čtvrté místo mezi výrobci elektromobilů v Evropě.
Výsledek Škody tedy není jen produktem posledního silného období spalovacích modelů Octavia, Kodiaq a Kamiq. Společnost dokáže přecházet k elektromobilům, aniž by přitom přicházela o ziskovost. Právě tím se nyní liší od Porsche.
Výhoda Škody vychází také z její nákladové základny. Sdílené platformy, komponenty a vývoj v rámci skupiny Volkswagen Group Core přinášejí značce úspory z rozsahu, zatímco její nabídka sahá od relativně dostupných vozů až po vyšší výbavy modelů Kodiaq a Superb. Díky tomu může na masovém trhu dosahovat solidní marže, aniž by si účtovala ceny na úrovni Porsche.
Z 5,6 miliardy eur provozního zisku Porsche zůstalo jen 413 milionů
Kontrast s Porsche je výrazný. V roce 2024 společnost vytvořila provozní zisk 5,64 miliardy eur, ale v roce 2025 z něj zůstalo jen 413 milionů eur. Tržby klesly ze 40,08 miliardy na 36,27 miliardy eur a počet vozů dodaných zákazníkům se snížil o 10,1 % na 279 449. Provozní marže se propadla ze 14,1 % na 1,1 %.
Podle vlastních údajů Porsche mimořádné náklady pohltily přibližně 3,9 miliardy eur. Z toho zhruba 2,4 miliardy eur připadly na revizi produktové strategie a úpravu objemu výroby, přibližně 700 milionů eur na aktivity související s bateriemi a dalších zhruba 700 milionů eur na dopad amerických cel.
Problém se neomezuje na jednorázové náklady. Prodej automobilů Porsche v roce 2025 klesl o 15 % na 265 663 vozů. Prodej modelu Taycan se propadl o 40,2 % a u modelu Cayenne o 23,4 %. Pozitivní výjimkou byla řada 911, jejíž prodej vzrostl o 2,9 % na 52 208 vozů. Největší modelovou řadou zůstal Macan se 79 769 vozy, z nichž 40 995 připadalo na elektrický Macan.
To poměrně jasně ilustruje dilema Porsche. Model 911 ukazuje, že po nejsilnějším tradičním produktu značky přetrvává poptávka, modely spojené s vyššími objemy a elektrifikací však nedokázaly udržet stejnou ziskovost.
Za problémy Porsche platí také Volkswagen
Potíže Porsche nezůstávají za zdmi Porsche AG. Provozní zisk Volkswagenu v roce 2025 klesl z 19,1 miliardy na 8,9 miliardy eur a provozní marže koncernu se snížila z 5,9 % na 2,8 %. Volkswagen mezi významnými důvody uvedl přepracovaný produktový plán Porsche a snížení hodnoty aktiv.
Volkswagen ve své zprávě za rok 2025 vykázal snížení hodnoty související s Porsche ve výši 2,7 miliardy eur. Agentura Reuters v září 2026 uvedla, že Volkswagen dále snížil účetní hodnotu svého 75% podílu v Porsche o 6 miliard eur.
Porsche očekává, že v roce 2026 obnoví provozní marži na 5,5 až 7,5 %, a ve střednědobém horizontu cílí na 10 až 15 %. Výsledky za první pololetí naznačují alespoň částečné zotavení: skupina Sport Luxury koncernu Volkswagen vytvořila provozní zisk 1,21 miliardy eur a dosáhla marže 8,0 %.
Škoda mezitím nezahálela. V prvním pololetí roku 2026 její dodávky vzrostly o 9,1 % na 555 700 vozů, tržby se zvýšily na 16,0 miliardy eur a provozní zisk dosáhl 1,37 miliardy eur. Marže se dokonce mírně zlepšila na 8,5 %. Škoda už tehdy byla podle objemu prodeje druhou největší automobilovou značkou v Evropě.
Stará hierarchie evropského automobilového průmyslu už neplatí
Srovnání výsledků Škody a Porsche vypovídá o Volkswagenu více než jen to, která značka za jediný rok vydělala více peněz. Pro evropské automobilky jsou nyní rozhodujícími faktory schopnost sdílet náklady na vývoj, udržet nízké výrobní náklady a prodávat elektromobily za ceny, které jsou zákazníci skutečně ochotni zaplatit.
Škoda do tohoto prostředí zapadá až nepříjemně dobře. Využívá technické zázemí Volkswagenu, ale má nižší nákladovou základnu a její zákazníci od každé nové generace modelů neočekávají technologickou přehlídku. Modely Elroq, Enyaq a nové Epiq a Peaq zároveň značku posouvají stále hlouběji na trh elektromobilů. Do konce prvního pololetí roku 2026 už Epiq a Peaq získaly více než 30 000 objednávek.
Porsche stojí před mnohem složitější rovnicí. Od elektrifikace nemůže ustoupit, ziskovost značky však závisí na vysokých cenách, exkluzivitě a produktovém mixu. Oslabení čínského trhu s luxusními vozy a americká cla proto Porsche zasahují více než Škodu, jejíž hlavní působiště zůstává v Evropě a jejíž příležitosti k růstu sahají do Indie a jihovýchodní Asie.
Pro Volkswagen je tato situace ironická. Porsche bylo po léta strojem na zisk s maržemi, které mohly značky pro masový trh jen zdálky obdivovat. Dnes přichází finanční lekce z Mladé Boleslavi: dobrá platforma, náklady pod kontrolou a správně naceněné vozy mohou mít na obtížném trhu větší hodnotu než nablýskaný znak na kapotě.
