Porsche müüs Bugatti ja Rimaci osalused miljardiga ning lahkub hüperautode liidust

Miljard eurot kahe osaluse eest

Porsche teatas, et regulaatorid kiitsid aprillis sõlmitud tehingu heaks ning osaluste müük jõudis lõpule. Ettevõte saab kokku ligikaudu miljard eurot.

Summa hõlmab kahte investeeringut: Porsche 45-protsendilist osalust Bugatti Rimacis ja ligikaudu 21-protsendilist osalust selle emaettevõttes Rimac Group. Porsche ametlik teade ei avalda kummagi osaluse eraldi müügihinda.

Bugatti Rimaci omandistruktuur kujunes 2021. aastal, kui Porsche ja Rimac Group lõid ühisettevõtte legendaarse Prantsuse margi juhtimiseks. Rimac Group sai sellest 55 ja Porsche 45 protsenti. Lisaks oli Porsche juba alates 2018. aastast investeerinud Horvaatia tehnoloogiaettevõttesse Rimac ning kasvatanud hiljem oma osaluse ligikaudu viiendikuni. Nüüd müüs Porsche mõlemad positsioonid korraga maha.

HOF Capital saab Rimacis jõulise positsiooni

Ostupoole eesotsas seisab New Yorgis tegutsev HOF Capital. Investorite konsortsiumi kuulub suurinvestorina BlueFive Capital ning veel institutsionaalseid investoreid USA-st ja Euroopast.

Tehingu järel jääb Rimac Groupile endiselt 55-protsendiline kontroll Bugatti Rimaci üle. HOF Capital ise saab Rimac Groupist 23,5 protsenti ning tõuseb ettevõtte suurimaks aktsionäriks Mate Rimaci kõrval.

Porsche senine 45-protsendiline otsene osalus Bugatti Rimacis liigub samuti HOF-i juhitud konsortsiumile. Seega ei müü Mate Rimac oma kontrolli Bugatti üle käest. Vastupidi, Porsche lahkumine koondab ettevõtte strateegilise juhtimise veel selgemalt Rimaci ja uute finantspartnerite ümber.

Porsche vajab raha praegu rohkem kui Bugatti osalust

Porsche kasutab müügitulust 250 miljonit eurot pensionikohustuste täiendavaks rahastamiseks. Ülejäänud rahavoog parandab otseselt ettevõtte 2026. aasta finantsseisu.

Tehingu tõttu tõstis Porsche autotööstuse äritegevuse 2026. aasta netorahavoo marginaali prognoosi seniselt 3-5 protsendilt 5,5-7,5 protsendile.

See ütleb müügi motiivi kohta üsna palju. Bugatti Rimac oli Porsche jaoks põnev tehnoloogiline ja strateegiline investeering, kuid praeguses olukorras on miljard eurot vaba raha väärtuslikum kui vähemusosalus hüperautotootjas.

Porsche ise kirjeldab tehingut osana „Sportwagenschmiede '35” strateegiast ja soovist keskenduda põhitegevusele.

Porsche ja Rimaci suhe algas palju väiksemalt

Porsche investeeris Rimacisse esimest korda 2018. aastal, ajal, mil Horvaatia ettevõte polnud veel Bugatti partner ega suurte autotootjate jaoks nii oluline elektritehnoloogia tarnija kui praegu.

aasta Porsche kapitaliturgude materjalides hinnati Rimac Groupi väärtuseks juba üle kahe miljardi euro. Porsche osalus oli tollal ligikaudu 20 protsenti.

See aitab tänast miljarditehingut konteksti panna, kuid sellest ei saa tuletada Bugatti Rimaci täpset turuväärtust. Tänane miljard eurot sisaldab korraga Porsche otsest Bugatti Rimaci osalust ja osalust Rimac Groupis, mis omakorda omab 55 protsenti Bugatti Rimacist ning kontrollib Rimac Technology äri.

Teisisõnu ostab konsortsium ühe tehinguga nii otsest mõju Bugattile kui ka positsiooni Rimaci tehnoloogiaäris.

Bugatti on viie aastaga põhjalikult muutunud

Porsche ja Rimaci 2021. aasta kokkulepe sündis ajal, mil Bugatti tulevik tekitas Volkswageni kontsernis üsna ebamugava küsimuse. Chiron ja selle 8,0-liitrine nelja turboga W16 olid insenertehnilised monstrumid, kuid nende tehnoloogia ei sobinud kuigi hästi kontserni elektrifitseerimise strateegiaga.

Rimac pakkus väljapääsu.

Bugatti uus Tourbillon näitab, kuhu partnerlus margi viis. W16 asemel kasutab auto vabalthingavat 8,3-liitrist V16-mootorit koos kolme elektrimootoriga. Süsteemi koguvõimsus ulatub 1324 kW-ni ning 25 kWh aku võimaldab ka elektrilist sõitu.

Tourbillon on sisuliselt tõend, et Bugatti suutis Chironi järel liikuda hübriidajastusse ilma, et margist oleks saanud järjekordne vaikne elektriline hüperauto.

Porsche lahkub seega ettevõttest hetkel, mil Bugatti järgmise tehnoloogilise ajastu põhialused on juba paigas.

Euroopa sportautotööstuses muutuvad jõujooned

Tehing on Euroopa autotööstuse jaoks tähelepanuväärne ka laiemalt. Bugatti kuulus Volkswageni kontsernile alates 1998. aastast. Bugatti Rimaci loomine 2021. aastal nõrgendas otsest seost Saksamaaga, kuid Porsche 45-protsendiline osalus jättis Volkswageni kontserni ühe jala endiselt ukse vahele.

Nüüd tõmmatakse seegi jalg välja.

Porsche lahkumine tähendab sisuliselt Volkswageni kontserni enam kui veerand sajandit kestnud Bugatti ajastu lõppu. Bugatti tulevik seostub nüüd Horvaatia Rimaci ning USA ja rahvusvahelise kapitaliga.

Porsche jaoks toimub samal ajal vastupidine liikumine. Ettevõte peab korraga toime tulema Hiina turu nõrgenemise, elektriautode oodatust aeglasema leviku ja oma mudelivaliku tehnoloogilise ümberkorraldamisega. Sellises olukorras on kõrvalinvesteeringute müük täiesti loogiline.

Romantikat on selles vähe, kuid bilanss romantikat ei tunne.

Mate Rimac saab nüüd näidata, kas Bugatti mudel töötab ka ilma Porscheta

Porsche rolli Bugatti Rimaci sünnis ei tasu alahinnata. Sakslased aitasid luua struktuuri, milles Rimaci elektritehnoloogia ja Bugatti hüperautode kogemus said areneda ühe katuse all.

Viis aastat hiljem peab see ettevõte hakkama saama ilma Porsche kapitali ja otsese osaluseta.

HOF Capitali konsortsiumi miljard eurot näitab vähemalt seda, et investorid peavad Rimaci ja Bugatti kombinatsiooni endiselt väärtuslikuks. HOF saab lisaks osalusele kolm kohta Rimac Groupi ja Bugatti Rimaci nõukogudes, seega pole tegemist vaikiva finantsinvesteeringuga.

Porsche jaoks on tehing samal ajal väga kainelt ajastatud väljumine. Ettevõte investeeris Rimacisse juba enne selle tõusu üheks Euroopa tähelepanuväärsemaks elektriajamite tehnoloogiafirmaks, osales Bugatti tuleviku ümberkujundamises ja müüb nüüd oma positsioonid ligikaudu miljardi euro eest.

Bugatti Tourbilloni 1324 kW on kahtlemata põnevam number. Porsche finantsjuhile meeldib praegu miljard ilmselt rohkem.